资料显示，永吉转债信用级别为“AA-”，债券期限6年（本次发行的可转债票面利率 第一年 0.30%、第二年 0.50%、第三年 1.00%、 第四年 1.50%、第五年 1.80%、第六年 2.50%。），对应正股名永吉股份，正股最新价为8.86元，转股开始日为2022年10月20日，转股价为8.18元。

资料显示，风语转债信用级别为“AA-”，债券期限6年（第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年2.0%、第六年2.5%。），对应正股名风语筑，正股最新价为7.17元，转股开始日为2022年10月10日，转股价为15.03元。

周三美股大跌引发市场关注和担忧，纳斯达克指数跌幅达 3%，特斯拉和alphabet财报低于预期成为本轮下跌的导火索。如何看待本轮下跌？美股后市如何？近期资产表现为何“混乱”？我们点评如下：

一、触发因素：近期美股大跌，特斯拉等业绩都拖累较大，之前积累涨幅多，所以市场也很“挑剔”，再加上制造业PMI跌破 50 。跌幅一旦较大后，容易形成交易上放大，如触发CTA，VIX 交易等，这都是每次波动典型“套路”。

二、大的背景：美股积累涨幅较大本来偏高，降息预期触发一些“大切小”轮动，“特朗普交易”还影响了油，新能源车和铜等。

三、是不是衰退交易？不太像。且不说美国没有太多衰退压力和迹象，如果是衰退交易，美债利率应该下行，黄金应该大涨才对，这两个是最受益衰退的资产。结果黄金大跌，美债利率反而走高。

四、那到底是交易什么？很多信号现在混乱，各种因素交织，还有情绪影响。但几个大方向： 1） 美国增长方向是放缓的，这个没问题，所以风险资产如股市和大宗铜油会受这个影响。美股还因为上面提到的现状，铜和油因为特朗普政策叠加。结果上，压力就会显现得大一些；

2）但不是衰退式压力，所以如果按照衰退来交易就会对风险资产“过度悲观”，对避险资产“过度乐观”，可能会有问题，比如这两天黄金和美债就说明了这一点。反过来想，现在大宗和美股弱不恰可以促成美联储降息么？一旦降息，有些需求就可以很快修复。

3）也正是这个原因，那些单纯依靠降息的分母交易不能直接和过度外推，降息兑现的时候反而是这类交易应该“且战且退”的时候，相反分子端风险资产，这个阶段本来会弱（如我们一直建议大家对比的 2019 年降息），但为后续修复提供更多机会（调下来更合适）。以铜为例，之前涨到高点意味着降息会被推后，所以该谨慎，跌下来意味着可以降息和后续修复，所以要反过来想和提前半步交易。

说回美股，我们之前下半年展望给的点位是标普 5500，前几天已经明显超过了。目前看几个关键技术线支撑位纳指在 17000，标普在 5300。短期可以先沉淀消化一下。我们之前四个字叫“不跌不买”，现在可以加一句“跌多了买回来”。分母端如罗素 2000 短期弹性大，但因降息幅度有限，谨慎对待，有分子的科技龙头和后周期在之后还是应该更好。

本文作者：中金刘刚（SAC 执业证书编号:S0080512030003 ），来源：Kevin策略研究股票配资在线，原文标题：《【中金海外】对美股大跌和近期“混乱”资产表现的几点思考》

风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。